一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露(lù)的个人投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全(quán)行(xíng)业指数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根(gēn)较深，更(gèng)倾(qīng)向于(yú)交易新(xīn)上市(shì)的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资(zī)机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持有比例(lì)平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在(zài)扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投(tóu)资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分投资者(zhě)都(dōu)会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的(de)一个重(zhòng)要的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充(chōng)道(dào)，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规(guī)模(mó)激(jī)增，而(ér)在经历了多(duō)种行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动(dòng孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗)较快(kuài)，新的投(tóu)资领域(yù)带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度(dù)较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于(yú)大势(shì)选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。