本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流动(dòng)性问题(tí)是制约北交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布(bù)局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是(shì)以发起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北(běi)证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于(yú)其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提(tí)升空(kōng)间。随着市(shì)场流(liú)动(dòng)性的(de)增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人(rén)士表(biǎo)示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市(shì)一个立一个羽念什么字公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5一个立一个羽念什么字月12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价(jià)值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大(dà)。除了(le)继续(xù)降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有必要完(wán)善(shàn)转(zhuǎn)板制度(dù)，畅(chàng)通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平(píng)抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前(qián)的(de)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信(xìn)心来(lái)源(yuán)于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常具有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司(sī)今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快(kuài)的增长速(sù)度，发(fā)展整体是(shì)符合预期的，业(yè)绩(jì)的(de)持续增长进一(yī)步消化了估(gū)值一个立一个羽念什么字。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说(shuō)对这个(gè)市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所(suǒ)目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新(xīn)次(cì)新股(gǔ)及北证(zhèng)50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的(de)公(gōng)司获得重估可(kě)能性较大。

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